Da die Hong Kong Monetary Authority (HKMA) ihren regulatorischen Rahmen für Stablecoins vorantreibt, rechnet der Markt damit, dass die ersten Emittentenlizenzen bereits im März 2026 vergeben werden. Die ZA Bank, eine in Hongkong ansässige Digitalbank und die erste, die Stablecoin-Reservebankdienstleistungen anbietet, erforscht aktiv das Anwendungspotenzial von Stablecoins.
Mok Ka-hee, Leiter des Geschäftskundenbereichs der ZA Bank, wies darauf hin, dass die meisten grenzüberschreitenden Edelmetalltransaktionen derzeit auf einem verzögerten Abwicklungszyklus von T+2 bis T+5 beruhen. In Verbindung mit Wechselkursrisiken und hohen Transaktionsgebühren ist jede Transaktion mit großer Unsicherheit behaftet. Bei Marktschwankungen von mehr als 100 US-Dollar pro Tag stellen die finanziellen Risiken, die durch diese Abwicklungsverzögerungen entstehen, für Händler quasi „versteckte Kosten“ dar.
Am Beispiel des Goldpreises lässt sich zeigen, dass der Goldvolatilitätsindex (GVZ) der Chicago Board Options Exchange (CBOE) zwischen 2025 und Anfang 2026 zeitweise über 48 stieg und während der Pandemie fast den Höchststand von 1 erreichte. In einem solchen Umfeld könnte bereits eine eintägige Verzögerung bei der Abwicklung erhebliche Verluste auslösen.
Da Stablecoins an Fiatwährungen gekoppelt sind, funktionieren sie nicht nur rund um die Uhr, sondern ermöglichen auch die sofortige Abwicklung (T+0), wodurch die durch verzögerte Abwicklung verursachten Marktrisiken deutlich reduziert und umständliche Verfahren sowie Kosten für Zwischenhändler eliminiert werden.
Im Jahr 2025 überstieg das gesamte Transaktionsvolumen von Stablecoins 33 Billionen US-Dollar, ein Anstieg von 72 % gegenüber dem Vorjahr und übertraf damit sogar das gesamte jährliche Abrechnungsvolumen von Visa.² Davon entfielen 18,3 Billionen US-Dollar auf USDC und 13,3 Billionen US-Dollar auf USDT, und ihr Anwendungspotenzial im realen Handelsgeschehen wird zunehmend bestätigt.
Stablecoins bieten eine praktischere Alternative für Geldtransfers. Insbesondere in Szenarien mit Hochfrequenzhandel und sofortiger Abwicklung verbessert der Einsatz von Stablecoins nicht nur die Effizienz des Kapitalumschlags, sondern trägt auch dazu bei, das Risiko von Geldverlusten während des Transfers zu reduzieren.
Als traditionellster sicherer Hafen geht die Bedeutung von Gold weit über technologische Weiterentwicklungen hinaus, insbesondere in Kombination mit innovativen Instrumenten wie Blockchain und Stablecoins. Sie signalisiert eine tiefgreifende Umgestaltung der Abwicklungsstruktur des globalen Rohstoffmarktes. (Reporter Han Shang)
