Die „Globalisierungsreise“ von Private-Equity-Firmen inmitten der Umstrukturierung der globalen Kapitallandschaft: Von der Lizenzbeschaffung bis zur Modernisierung der Systemkapazitäten.

Einführung

In letzter Zeit haben viele Private-Equity-Gesellschaften vom chinesischen Festland den Aufbau von Teams und Produktlinien in Hongkong, Singapur und anderen Standorten beschleunigt. Die „Globalisierung“ hat sich dabei zunehmend von der Auswahl einzelner Projekte zu einem Branchentrend entwickelt. Daten zeigen, dass es am 9. Februar 2026 über 130 Private-Equity-Fondsmanager vom chinesischen Festland mit einer Typ-9-Lizenz (Vermögensverwaltung) der Hongkonger Wertpapier- und Futures-Kommission (SFC) gab, nachdem die Zahl zwischenzeitlich sogar 135 erreicht hatte. Dies entspricht einem Anstieg von rund 40 gegenüber dem Vorjahreszeitraum, wobei Institutionen mit einem verwalteten Vermögen von über 5 Milliarden Yuan die treibende Kraft darstellen. (Eastmoney.com)

Im aktuellen Kontext globaler Vermögensumschichtungen, geopolitischer Spannungen und Veränderungen der regulatorischen Rahmenbedingungen geht es bei der Globalisierung von Private-Equity-Firmen nicht mehr nur um die Ausweitung ihrer Reichweite, sondern vielmehr um einen systematischen Wettbewerb der Fähigkeiten in den Bereichen Kapitalbeschaffung, Produktentwicklung, operative Tätigkeiten und Compliance.

I. Fakten und Signale: Die Globalisierung hat sich von einer „Minderheit“ zur „neuen Normalität“ entwickelt

Aus Branchensicht nutzen immer mehr Institutionen Hongkong und Singapur als „Brückenköpfe“ für ihre Auslandsgeschäfte. Sie bieten qualifizierten ausländischen Investoren quantitative Anlagestrategien (wie Indexverbesserungs- und marktneutrale Strategien) an, die auf den chinesischen und asiatisch-pazifischen Markt ausgerichtet sind, und stärken gleichzeitig ihren Pool an Fachkräften in den Bereichen Investmentanalyse, Compliance und operative Abläufe. (Eastmoney.com)

Auch die unterstützenden Dienstleistungen werden verbessert: Einige Wertpapierfirmen haben für Private-Equity-Gesellschaften „Komplettservices für Auslandsfonds“ eingeführt, die Lizenzanträge, Kapitalbeschaffung, Produktmanagement im Ausland und administrative Abläufe umfassen, um die Internationalisierung zu vereinfachen. (Eastmoney.com)

Aus Sicht der Finanzierung zeigen die von der Hongkonger Börse veröffentlichten Informationen, dass ausländische Institutionen seit Anfang 2026 ihre Beteiligungen an in Hongkong notierten Unternehmen mehrfach aufgestockt haben. So sorgten beispielsweise Berichte, wonach JPMorgan Chase Anfang Januar seine Anteile an mehreren in Hongkong notierten Unternehmen aufstockte und insgesamt über eine Milliarde HK$ investierte, für großes Aufsehen am Markt. (Eastmoney.com)

Institutionelle Anleger berichten unterdessen von einer leichten Verbesserung der Haltung ausländischer Fonds gegenüber chinesischen Vermögenswerten, die auf eine „vorsichtige Rendite“ hindeutet. Diese ist vor allem auf eine Neubewertung des Diversifizierungsbedarfs und der Bewertungsvorteile zurückzuführen. (Eastmoney.com)

II. Kernurteil: Die Erlangung des Nummernschilds Nummer 9 ist nur der Anfang; die eigentliche Hürde liegt in der "Institutionalisierung".

In der Branche zeichnet sich zunehmend ein Konsens ab: Für Private-Equity-Firmen ist die Globalisierung nicht einfach eine Frage der „Lizenzbeantragung“, sondern erfordert eine umfassende Modernisierung, um mit den weltweit führenden Hedgefonds konkurrieren zu können – nicht nur hinsichtlich der Alpha-Fähigkeiten, sondern auch in Bezug auf die Qualität der risikoadjustierten Rendite, die Replizierbarkeit von Strategien und grenzüberschreitende operative Systeme. (Eastmoney.com)

Diese Verschiebung spiegelt die strukturellen Merkmale des globalen Private-Equity-Marktes wider. Bain weist in seiner Studie zu globalem Private Equity darauf hin, dass Investitionen und Exits nach zwei Jahren des Rückgangs im Jahr 2024 Anzeichen einer Erholung zeigten, die Kapitalbeschaffung jedoch weiterhin durch die Allokationsbeschränkungen der Limited Partners und längere Haltefristen eingeschränkt war. (Bain)

In einem Umfeld, in dem „die Finanzierung zwar nicht geringer, aber selektiver ist“, legen ausländische LPs größeren Wert auf zwei Arten von Due-Diligence-Prüfungen:

Investitionsprüfung (Due Diligence ): Ist die Renditequelle stabil? Sind die Risiken messbar?

Operative Due Diligence : Ob die Prozesse im mittleren und hinteren Bereich, das Risikomanagement, die Bewertung, die Transaktionsabwicklung und die Compliance-Prozesse einer Prüfung und behördlichen Kontrolle standhalten. (Eastmoney.com)

Mit anderen Worten: Der Schlüssel zur Globalisierung liegt nicht darin, „ob man ein Produkt hat“, sondern darin, „ob man das langfristige Vertrauen des globalen Finanzsystems gewinnen kann“.

III. Kostenanalyse und Lösungsansätze: Die drei Hürden und zu erreichenden Ergebnisse für Private-Equity-Fonds bei der Globalisierung

Um die Expansion ins Ausland nicht auf die einfache Darstellung „Aufbau einer Präsenz + Produkteinführung“ zu reduzieren, kann sie in drei Hürden (oder drei separate Konten) unterteilt werden:

Deshalb hat Hongkongs Bedeutung trotz des globalen Trends zur Dezentralisierung nicht abgenommen – sein Vorteil liegt in der Fähigkeit, Fundraising, Produktentwicklung und Compliance innerhalb eines ausgereiften institutionellen und Dienstleistungsökosystems synergetisch voranzutreiben. Die Analyse von KPMG zu Hongkongs Vermögensverwaltungs- und Private-Equity-Märkten zeigt zudem, dass die Anzahl der Vermögensverwaltungsgesellschaften mit SFC-Typ-9-Lizenz in Hongkong im letzten Jahrzehnt deutlich gestiegen ist und die Aufsichtsbehörden wiederholt auf Compliance-Mängel und Governance-Anforderungen bei Private-Equity-Fonds und der Verwaltung diskretionärer Konten hingewiesen haben. (KPMG Assets)

IV. Externe Variablen: Bei der globalen Kapitalrestrukturierung geht es nicht nur darum, „wo man Mittel beschaffen kann“, sondern auch darum, „unter welchen Regeln diese Mittel fließen“.

Die gegenwärtige globale Kapitalumverteilung wird maßgeblich durch Veränderungen der geopolitischen und regulatorischen Rahmenbedingungen beeinflusst: Einerseits werden die Beschränkungen für Auslandsinvestitionen in bestimmten Sektoren und die Überprüfung grenzüberschreitender Transaktionen verschärft, während bei grenzüberschreitenden Fusionen und Übernahmen sowie Investitionsfinanzierungen der Fokus stärker auf nationaler Sicherheit, Technologie und Compliance liegt. (Law.asia)

Andererseits suchen Kapitalgeber und Institutionen auch nach „neutraleren“ regionalen Zentren. Jüngste Berichte deuten auf eine deutliche Verbesserung der Attraktivität Singapurs für chinesische Investitionen hin, was eine Neubewertung der regionalen Positionierung durch Unternehmen und Kapitalgeber widerspiegelt. (Financial Times)

Der globale Private-Equity-Markt befindet sich weiterhin in einer Phase mit hohem vorhandenen Kapital, das auf Investitionen wartet: Bain erwähnte in einem entsprechenden Bericht, dass Buyout-Fonds noch immer über große Mengen an ungenutztem Kapital verfügen; S&P Global Market Intelligence gab auf Basis von Preqin-Daten ebenfalls bekannt, dass das Volumen nicht investierter Mittel im globalen Private-Equity-Sektor weiterhin hoch ist. (Bain)

Für chinesische Private-Equity-Firmen deuten all diese externen Variablen auf eine Realität hin: Die zukünftige „Auslandskompetenz“ ist nicht nur eine Erweiterung der Investitionsforschungskapazitäten, sondern eine systematische Antwort auf grenzüberschreitende Regeln, Kapitalpräferenzen und regulatorische Erwartungen.

Fazit: Von der „Ausweitung der Reichweite“ bis hin zu „systematischen Fähigkeiten“ – der Schlüssel zum Erfolg für Private-Equity-Firmen, die global expandieren, liegt in der replizierbaren Institutionalisierung.

Da die Globalisierung sich von einem Trend zu einem Konsens entwickelt, wird der Markt schneller in eine Differenzierungsphase eintreten: Der entscheidende Unterschied liegt dann nicht mehr darin, ob man über eine Typ-9-Lizenz verfügt, sondern in der Fähigkeit, Risiken in globaler Sprache zu erklären, Geschäftsprozesse nach globalen Standards durchzuführen und kontinuierlich nachweisbare Umsatzqualität innerhalb der Compliance-Vorgaben zu generieren. (Eastmoney.com)

Im Zuge der Umstrukturierung der globalen Kapitallandschaft besteht der nächste Schritt für Private-Equity-Gesellschaften nicht darin, ihr Geschäft ins Ausland zu verlagern, sondern institutionelle Kapazitäten aufzubauen, die vertrauenswürdig, überprüfbar und langfristig global einsetzbar sind. (Autoren: Luo Liubin, Sui Yuan)