Die Hongkonger Wertpapier- und Futures-Kommission (SFC) hat gestern (11. Februar) drei neue Maßnahmen zur Förderung des Handels mit digitalen Vermögenswerten in Hongkong eingeführt. Diese umfassen die Zulassung von Brokern virtueller Vermögenswerte, ihren Kunden Margin-Finanzierungsdienstleistungen anzubieten; die Schaffung eines übergeordneten Rahmens zur Unterstützung lizenzierter Handelsplattformen bei der Entwicklung von Hebelprodukten, die ausschließlich professionellen Anlegern zugänglich sind; und die Genehmigung für verbundene Unternehmen von Handelsplattformbetreibern, als Market Maker auf ihren eigenen Plattformen zu agieren, um Liquiditätsengpässe am Markt zu beheben. Die SFC erhofft sich dadurch eine stärkere Marktbeteiligung am Handel mit digitalen Vermögenswerten und eine verbesserte Liquidität innerhalb eines kontrollierbaren Risikorahmens. Am selben Tag erklärte Regierungschef John Lee auf der Eröffnungszeremonie der Konferenz „Consensus Hong Kong“, dass die Hongkonger Währungsbehörde (HKMA) die Lizenzanträge aktiv bearbeite und davon ausgehe, dass die ersten Lizenzen für Stablecoin-Emittenten im März vergeben würden.
Schaffung eines übergeordneten Rahmens für lizenzierte Handelsplattformen
Die Securities and Futures Commission (SFC) hat gestern neue Richtlinien veröffentlicht, die eine Erweiterung des Produkt- und Dienstleistungsangebots gemäß ihrem ASPIRe-Fahrplan ankündigen. Eine der jüngsten Maßnahmen erlaubt es Brokern virtueller Vermögenswerte, ihren Wertpapier-Margin-Kunden Finanzierungsdienstleistungen für virtuelle Vermögenswerte anzubieten, sofern diese über ausreichende Sicherheiten und einen soliden Anlegerschutz verfügen. Dieser Schritt soll Margin-Kunden mit guter Bonität und ausreichenden Sicherheiten zu einer aktiveren Teilnahme am Handel mit virtuellen Vermögenswerten anregen und so die Liquidität am Hongkonger Markt innerhalb eines überschaubaren Risikorahmens verbessern.
Für lizenzierte Handelsplattformen für virtuelle Vermögenswerte hat die Securities and Futures Commission (SFC) erstmals einen übergeordneten Rahmen entwickelt, der die Entwicklung von Perpetual Contracts – Hebelprodukten für professionelle Anleger – unterstützt. Diese Initiative soll Anleger bei der Umsetzung von Risikomanagementstrategien unterstützen und die Liquidität ihrer zugrunde liegenden Vermögenswerte am Spotmarkt verbessern. Um den Anlegerschutz zu gewährleisten, legt der Rahmen die für diese Hebelprodukte erforderliche hohe Transparenz fest, einschließlich klarer Offenlegungspflichten und robuster Maßnahmen zur operativen Überwachung.
Um den Handel mit virtuellen Vermögenswerten in Hongkong weiter zu fördern, hat die Securities and Futures Commission (SFC) verbundenen Unternehmen lizenzierter Handelsplattformen für virtuelle Vermögenswerte gestattet, als Market Maker auf ihren Plattformen aufzutreten, sofern strenge Sicherheitsvorkehrungen zur Minimierung von Interessenkonflikten getroffen werden. Die Beteiligung dieser Unternehmen eröffnet den lizenzierten Handelsplattformen für virtuelle Vermögenswerte neue Liquiditätskanäle.
Yip Chi-hang, Exekutivdirektor der Intermediäre-Abteilung der Securities and Futures Commission (SFC), erklärte: „Die SFC verfolgt einen schrittweisen Entwicklungsansatz gemäß dem ASPIRe-Fahrplan, der für den Ausbau des Hongkonger Marktes für digitale Vermögenswerte von entscheidender Bedeutung ist. Diese gezielten Maßnahmen zielen darauf ab, die Marktliquidität zu erhöhen und das feste Engagement der SFC für die nachhaltige und partnerschaftliche Entwicklung des Hongkonger Marktes für digitale Vermögenswerte zu unterstreichen.“ Die SFC wird die Umsetzung dieser Maßnahmen weiterhin engmaschig überwachen und den Dialog mit den Beteiligten pflegen, um sicherzustellen, dass sie zum Aufbau eines sicheren und wettbewerbsfähigen Marktumfelds in Hongkong beitragen.
John Lee: Hongkong engagiert sich für den Aufbau eines globalen Innovationszentrums für digitale Assets.
„Die Regierung der Sonderverwaltungszone Hongkong setzt sich dafür ein, Hongkong zu einem globalen Innovationszentrum für digitale Vermögenswerte auszubauen“, erklärte John Lee gestern in einer Videobotschaft auf der Consensus Hong Kong Konferenz. Er hob hervor, dass Hongkong in den letzten Jahren aktiv einen Regulierungsrahmen geschaffen habe, um die robuste und nachhaltige Entwicklung des Web 3.0-Ökosystems (Internet der dritten Generation) zu fördern. Im vergangenen Juni veröffentlichte Hongkong die „Erklärung zur Entwicklungspolitik für digitale Vermögenswerte 2.0“ mit dem Ziel, ein vertrauenswürdiges und innovatives Ökosystem für digitale Vermögenswerte zu schaffen, das Risikomanagement und Anlegerschutz in Einklang bringt und so die Entwicklung der Realwirtschaft und der Finanzmärkte unterstützt. Darüber hinaus trat im vergangenen August die Stablecoin-Verordnung Hongkongs in Kraft, die ein Lizenzsystem für Emittenten von Fiatgeld-gedeckten Stablecoins einführte. Die Hongkonger Währungsbehörde (HKMA) bearbeitet derzeit aktiv die Lizenzanträge und geht davon aus, dass die ersten Lizenzen für Stablecoin-Emittenten im März vergeben werden.
John Lee wies darauf hin, dass Web 3.0 und digitale Vermögenswerte ein enormes Entwicklungspotenzial bergen, das effizientere, kostengünstigere und inklusivere Finanztransaktionen fördern kann. Als eine der freiesten Volkswirtschaften der Welt und internationales Finanzzentrum verfügt Hongkong über Kernkompetenzen wie eine solide Rechtsstaatlichkeit, richterliche Unabhängigkeit, freien Kapitalverkehr und ein robustes Regulierungssystem und zählt in vielen internationalen Wettbewerbsrankings zu den Spitzenreitern. Zukünftig werden verschiedene Maßnahmen eingeführt, um die Liquidität des Hongkonger Marktes für virtuelle Vermögenswerte zu erhöhen, das Angebot an entsprechenden Produkten und Dienstleistungen zu erweitern und die dynamische Entwicklung der Branche zu unterstützen.
Stablecoins können Marktrisiken und Kosten deutlich reduzieren.
Viele Finanzinstitute beobachten derzeit die Stablecoin-Politik Hongkongs genau. Die ZA Bank, eine in Hongkong ansässige Digitalbank und die erste, die Stablecoin-Reservebankdienstleistungen anbot, erforscht beispielsweise aktiv das Anwendungspotenzial von Stablecoins. Laut Mok Ka-hei, Leiter des Firmenkundengeschäfts der ZA Bank, basieren die meisten grenzüberschreitenden Edelmetalltransaktionen aktuell auf verzögerten Abwicklungszyklen von zwei bis fünf Tagen (T+2 bis T+5). In Verbindung mit Wechselkursrisiken und hohen Transaktionsgebühren ist jede Transaktion mit Unsicherheit behaftet. Bei täglichen Marktschwankungen von über 100 US-Dollar stellen die finanziellen Risiken dieser Abwicklungsverzögerungen für Händler quasi „versteckte Kosten“ dar. Stablecoins können die Kosten solcher Transaktionen deutlich senken.
Am Beispiel des Goldpreises lässt sich zeigen, dass der Goldvolatilitätsindex (GVZ) der Chicago Board Options Exchange (CBOE) von 2025 bis Anfang 2026 zeitweise über 48 stieg und damit fast die Höchststände während der Pandemie erreichte. In diesem Umfeld könnte bereits eine eintägige Verzögerung bei der Abwicklung erhebliche Verluste auslösen. Da Stablecoins an Fiatwährungen gekoppelt sind, sind sie nicht nur rund um die Uhr verfügbar, sondern ermöglichen auch die sofortige Abwicklung (T+0). Dadurch wird das Marktrisiko durch Lieferverzögerungen deutlich reduziert und umständliche Verfahren sowie Kosten für Zwischenhändler werden vermieden.
Die Hong Kong Monetary Authority (HKMA) hat erklärt, dass „die Anzahl der ausgestellten Lizenzen definitiv nicht groß sein wird“.
Stablecoins sind Kryptowährungen, die darauf abzielen, einen stabilen Wert zu erhalten, typischerweise durch eine „Kopplung“ an einen bestimmten Vermögenswert (wie den US-Dollar oder Gold), um die Preisvolatilität zu reduzieren.
Die Hong Kong Monetary Authority (HKMA) gab Anfang Oktober 2025 bekannt, dass sie bis zum 30. September desselben Jahres Anträge auf Stablecoin-Lizenzen von 36 Institutionen erhalten hatte, darunter Banken, Technologieunternehmen, Wertpapier-/Vermögensverwaltungs-/Investmentgesellschaften, E-Commerce-Unternehmen, Zahlungsinstitute und Startups.
Am 2. Februar dieses Jahres erklärte Eddie Yue, Chief Executive der Hong Kong Monetary Authority (HKMA), dass die HKMA die eingegangenen Anträge auf Stablecoin-Emittentenlizenzen prüfe. „Die Behörden beabsichtigen, die ersten Stablecoin-Lizenzen im März zu vergeben. Die Anzahl wird jedoch aufgrund des Fokus auf Vorsicht und Stabilität sicherlich begrenzt sein.“ Er betonte zudem die regulatorischen Grundsätze für grenzüberschreitende Aktivitäten: „Aufgrund des etablierten Rechtsrahmens der Sonderverwaltungszone Hongkong muss jeder lizenzierte Betreiber, der grenzüberschreitend tätig ist, die regulatorischen Anforderungen des Landes, in dem sein Geschäft ansässig ist, erfüllen.“
Der Hang Seng Index ist drei Tage in Folge gestiegen und hat sich bei 27.000 Punkten stabilisiert, wobei das Handelsvolumen im Vorfeld des chinesischen Neujahrsfestes zurückgeht.
Die Hongkonger Börse setzte gestern ihren Aufwärtstrend fort. Der Hang Seng Index legte am Morgen um über 100 Punkte zu. Aufgrund des bevorstehenden chinesischen Neujahrsfestes in der nächsten Woche ging das Handelsvolumen jedoch zurück, wodurch sich die Spanne auf unter 200 Punkte verringerte. Der Hang Seng Index schloss bei 27.266 Punkten und notierte damit weiterhin über der Marke von 27.000 Punkten. Dies entspricht einem Tagesplus von 83 Punkten bzw. 0,31 % und markierte den dritten Tag in Folge mit Kursgewinnen und einem kumulierten Plus von 707 Punkten bzw. 2,66 %. Der Hang Seng China Enterprises Index schloss mit einem Plus von 25 Punkten bzw. 0,28 % bei 9.268 Punkten; der Hang Seng Tech Index legte um 48 Punkte bzw. 0,9 % auf 5.499 Punkte zu. Der Gesamtumsatz betrug 217,2 Milliarden HK$, wobei der Nettozufluss aus dem Handel mit nach Hongkong gerichteten Aktien 4,816 Milliarden HK$ betrug.
Die Aktien von Unternehmen, die sich auf Stablecoins spezialisiert haben, stiegen insgesamt.
Anträge auf Lizenzen für Stablecoin-Emittenten in Hongkong werden derzeit bearbeitet; die ersten Lizenzen werden voraussichtlich im nächsten Monat vergeben. Aktien von Unternehmen, die an Stablecoin-Konzepten beteiligt sind, legten insgesamt zu: Lion Capital Holdings (2562) stieg um 38,7 %, Yunfeng Financial (376) um 5,1 %, China Renaissance Holdings (1911) um 11 %, Guotai Junan International (1788) um 4,9 %, Lianlian Digital (2598) um 9 % und ZhongAn Online (6060) um 2,9 %.
In anderen Sektoren erholten sich die Aktien großer Technologieunternehmen weiter. So legte die Xiaomi Group (1810) mit ihrem neuen Smartphone SU7, dessen Markteinführung für April erwartet wird, um 4,27 % zu. Auch Tencent (700) und Alibaba (9988) konnten ihren Kursrückgang weitgehend stoppen. Der Goldsektor erlebte eine breite Rallye, getrieben von geopolitischen Faktoren. Zijin Mining International (2259) stieg um über 9 % und Lingbao Gold (3330) um fast 8 %. Auch Industriewerte legten zu. Techtronic Industries (669) war mit einem Plus von 4,9 % der stärkste Blue Chip. Kingboard Laminates (1888) legte um 11,5 % zu und Kingboard Holdings (148) stieg um 4,6 % auf 35,2 HK$. Baustoff- und Zementaktien entwickelten sich stark, wobei China National Building Material (3323) um 11,46 % und Zhongwei New Materials (2579) um 11,5 % zulegten. Auch Automobilaktien zeigten sich weiterhin positiv: BYD (1211) stieg um 3,5 %, Li Auto (2015) um 2,7 % und Geely Automobile (175) ebenfalls um 2,7 %.
Führender Anbieter intelligenter Neuwagen zum Festpreis
Bei einigen Einzelaktien schnitten die Kurse schlecht ab: SMIC (981) fiel um 2,2 % aufgrund niedriger als erwartet ausgefallener Gewinne im vierten Quartal; Pop Mart (9992) gab um mehr als 5 % nach.
Bei den Börsenneulingen feierte Lead Intelligent Equipment (470), ein Hersteller intelligenter Energieanlagen, gestern sein Debüt an der Hongkonger Börse. Die Aktie erreichte ein Hoch von 46,54 HK$, ein Plus von 1,62 % gegenüber dem Ausgabepreis von 45,80 HK$, bevor sie unverändert schloss. Das Unternehmen erzielte einen Nettoerlös von rund 4,796 Milliarden HK$. Das öffentliche Angebot war 78-fach überzeichnet, die Zuteilungsquote für ein Los von 100 Aktien betrug 18 %.
Wolong Electric (9981), ein an der Shenzhen Stock Exchange notiertes Unternehmen, gab gestern den Ausgabepreis seiner H-Aktien auf 20,09 HK$ pro Aktie fest. Der Börsengang soll bis zu 2,812 Milliarden HK$ einbringen und ist für den 13. Februar geplant.
Darüber hinaus gab der chinesische IT-Dienstleister Unisplendour Corporation (000938.SZ) bekannt, dass er seine Pläne zur Ausgabe von H-Aktien und zur Notierung am Hauptsegment der Hongkonger Börse verwirft. Das Unternehmen erklärte, die Entscheidung zur Verwerfung der H-Aktienemission basiere auf sorgfältigen Analysen und Machbarkeitsstudien und werde keine wesentlichen Auswirkungen auf seine Geschäftstätigkeit haben. Gleichzeitig kündigte das Unternehmen die Platzierung von A-Aktien an, um knapp 5,6 Milliarden RMB einzunehmen.
Die Institutionen haben unterschiedliche Ansichten zur Marktentwicklung.
China Galaxy Securities blickt optimistisch in die Zukunft und geht davon aus, dass der Aufwärtstrend der Liquidität anhält und Hongkonger Aktien sowohl Gewinn- als auch Bewertungssteigerungen erwarten, mit einem insgesamt erwarteten Aufwärtstrend. Huatai Securities ist hinsichtlich der Erholung des Hongkonger Immobilienmarktes zuversichtlich und glaubt, dass sinkende Wohnimmobilienbestände und ein verbesserter Bestandsumschlag Chancen für in Hongkong ansässige Immobilienentwickler eröffnen werden. Everbright Securities hebt hervor, dass der Technologiesektor zunehmend klare Merkmale eines Dreifachbodens aufweist: überverkaufte Bewertung, Käufe entgegen dem Trend und ein Aufwärtstrend der Fundamentaldaten. Die kurzfristige Marktstimmung hat sich vollständig entspannt und bietet ein günstiges Zeitfenster für mittel- bis langfristige strategische Allokationen. Guoyuan International warnt jedoch vor einer wahrscheinlichen kurzfristigen Konsolidierung, obwohl Kapitalzuflüsse nach Norden den Markt stützen. Die fehlende klare Orientierung und die anhaltenden Spekulationen über die Zinspolitik der US-Notenbank auf den internationalen Märkten könnten die Risikoaversion verstärken.
Laut Kwok Sze-chi, Vizepräsident der Hong Kong Stock Analysts Association, schwankt der Markt derzeit zwischen einem Tiefststand von 25.717 Punkten und einem Höchststand von 28.056 Punkten. Nur wenn der Kurs den Höchststand von 28.056 Punkten erfolgreich überschreitet und sich darüber hält, kann von einem echten technischen Ausbruch gesprochen werden.
Umfrage: Mehr als die Hälfte der Befragten blickt optimistisch auf die Hongkonger Aktienmärkte in diesem Jahr.
Die Hong Kong Securities Association veröffentlichte gestern die Ergebnisse ihrer Kapitalmarktumfrage 2026. Demnach sind 53 % der Befragten optimistisch hinsichtlich des Hongkonger Aktienmarktes in diesem Jahr, 42 % glauben, dass Hongkong 2026 der lohnendste Investitionsmarkt sein wird, 60 % gehen davon aus, dass der durchschnittliche tägliche Umsatz der Hongkonger Aktien in diesem Jahr 200 bis 250 Milliarden HK$ erreichen wird, 38 % glauben, dass der Finanzdienstleistungssektor den Markt in diesem Jahr übertreffen wird, und 49 % glauben, dass der Hang Seng Index in diesem Jahr um 5 bis 20 % steigen wird.
Laut Wu Qi, dem Vorsitzenden des Verbandes, gaben 41 % der Befragten hinsichtlich der Geschäftslage der Teilnehmer an Hongkongs Finanzdienstleistungsbranche an, dass ihre Unternehmen im vergangenen Jahr die Gewinnschwelle erreichten; 55 % gaben an, dass das Brokergeschäft im vergangenen Jahr die Haupteinnahmequelle war; 60 % gaben an, dass die Informationstechnologie den größten Kostenanstieg verzeichnete; 70 % glaubten, dass ihre Unternehmen mehr Mitarbeiter einstellen würden, wobei IT-Fachkräfte im Fokus der Neueinstellungen stünden; und 43 % glaubten, dass ihre Gehälter im Jahr 2026 unverändert bleiben würden.
Er wies ferner darauf hin, dass 47 % der Befragten angaben, dass Wettbewerb und sinkende Einnahmen die größten Schwierigkeiten im vergangenen Jahr darstellten, gefolgt von einem strengeren regulatorischen Umfeld (28 %) sowie Cybersicherheit und Datenschutz (14 %); 56 % glaubten, dass die Geopolitik die größte Unsicherheit für den Finanzmarkt Hongkongs im Jahr 2026 darstellte, gefolgt von einem strengeren regulatorischen Umfeld (18 %) und dem Marktwettbewerb (12 %); 48 % waren der Ansicht, dass die Reform des Wertpapiermarktes der effektivste Weg sei, die finanzielle Wettbewerbsfähigkeit Hongkongs zu steigern, gefolgt von der Anwendung künstlicher Intelligenz im Finanzwesen (12 %) und im Vermögensmanagement (11 %).
Schlagen Sie die Einrichtung eines speziellen Gremiums oder Penny-Stock-Marktes vor.
Wu Qi erklärte, dass die Anzahl der Wertpapierfirmen in Hongkong derzeit ein Nettowachstum verzeichnet und er mit einem weiteren Anstieg rechnet, sofern der Markt robust bleibt. Er merkte an, dass einige Mitglieder des Verbandes der Gruppe C angehören und möglicherweise Kundenabwanderung verzeichnen könnten, da einige Kunden potenziell zu Online-Brokern wechseln.
Bezüglich des für den Markt von großem Interesse befindlichen Handelssystems erwähnte Wu Qi, dass die Mitglieder Bedenken hinsichtlich des Umgangs mit dem Delisting bzw. dem Handel nach dem Delisting von Penny Stocks hätten. Er schlug beispielsweise die Einrichtung eines speziellen Marktes vor, um Privatanlegern den Ausstieg zu erleichtern, und regte zudem die Etablierung eines Penny-Stock-Marktes außerhalb des Growth Enterprise Market (GEM) mit gelockerten Regulierungen an, um die Kapitalbeschaffung oder Transformation kleiner und mittlerer Unternehmen zu vereinfachen. Weiterhin betonte er, die zentrale Herausforderung bestehe darin, ob ein dem US-Aktienmarkt ähnliches Einzelaktien-Handelsmodell implementiert werden könne. (Berichterstatter: Han Shang und Zhong Xia)
