[Markteinblick] Die kombinierte Auswirkung der Daten zu den Beschäftigtenzahlen außerhalb der Landwirtschaft und dem Verbraucherpreisindex auf den US-Dollar und seine Abweichung von US-Aktien.

Professor Li Huifen von der Greater Bay Area Family Office Association

Der mit Spannung erwartete US-Arbeitsmarktbericht für Januar wurde auf den 11. Februar verschoben, während der Verbraucherpreisindex (VPI) für Januar ebenfalls erst am 13. Februar erscheint. Damit ist diese Woche nicht nur die letzte Handelswoche vor dem Frühlingsfest, sondern es werden auch die beiden Daten – Arbeitsmarktbericht und VPI – veröffentlicht.

Die Entscheidung zur Verschiebung des Treffens war hauptsächlich auf die durch den teilweisen Stillstand der US-Regierung verursachten Beeinträchtigungen der Datenerhebung zurückzuführen. Obwohl die Trump-Regierung mit den Senatsdemokraten eine Einigung über die Haushaltsmittel erzielte und den Stillstand in der Nacht zum 3. dieses Monats beendete, benötigt das Arbeitsministerium noch Zeit, um die Datenerfassung und -prüfung abzuschließen.

Der Markt rechnet im Allgemeinen mit einem Anstieg der Beschäftigtenzahlen außerhalb der Landwirtschaft in den USA um rund 60.000 im Januar, etwas mehr als die mageren 50.000 im Dezember. Die Arbeitslosenquote dürfte unverändert bei 4,4 % bleiben. Bemerkenswert ist, dass die ADP-Daten der letzten Woche einen Zuwachs von lediglich 22.000 Stellen im privaten Sektor im Januar auswiesen. Dies liegt nicht nur unter den erwarteten 45.000, sondern markiert auch einen neuen Tiefststand der letzten Jahre. Diese Daten deuten darauf hin, dass der US-Arbeitsmarkt weiterhin stagniert und sich durch geringe Neueinstellungen und wenige Entlassungen auszeichnet.

Der diesjährige Bericht über die Beschäftigung außerhalb der Landwirtschaft wird auch Revisionen der jährlichen Beschäftigungsdaten enthalten. Der Markt geht allgemein davon aus, dass die revidierten Daten ein schwächeres US-Beschäftigungswachstum im Zeitraum ab März 2025 zeigen werden als ursprünglich prognostiziert. Sollten die historischen Daten nach unten korrigiert werden, wird dies die Markteinschätzung der Lage des US-Arbeitsmarktes deutlich stärker beeinflussen als die Beschäftigungsdaten eines einzelnen Monats außerhalb der Landwirtschaft und somit auch die geldpolitischen Entscheidungen der Federal Reserve.

Darüber hinaus wurde die Veröffentlichung des Verbraucherpreisindex für Januar, die ursprünglich für den 11. geplant war, auf den 13. verschoben. Der Markt erwartet für Januar eine jährliche Verbraucherpreisindexrate von rund 2,7 %, was dem Wert für Dezember entspricht.

Obwohl die US-Notenbank Federal Reserve nach ihrer Sitzung im Januar den Satz „Die Inflation ist gestiegen“ gestrichen hat, haben die jüngsten Unsicherheiten im Zusammenhang mit der Zollpolitik und die Trägheit der Inflation im Dienstleistungssektor den Markt hinsichtlich der Inflationsaussichten weiterhin vorsichtig gemacht.

Mary Daly, Präsidentin der Federal Reserve Bank von San Francisco, ist der Ansicht, dass ein oder zwei weitere Zinssenkungen nötig sind, um dem zunehmend schwachen Arbeitsmarkt entgegenzuwirken. Sie ist besonders besorgt über die Lage der Arbeitnehmer, deren Löhne durch hohe Preise geschmälert werden und die nur über begrenzte Beschäftigungsmöglichkeiten verfügen. Sie weist darauf hin, dass die jüngsten Schwierigkeiten von Hochschulabsolventen bei der Jobsuche ein besorgniserregendes Anzeichen für den schwachen Arbeitsmarkt sind.

Obwohl Daly in diesem Jahr kein Stimmrecht im Zinssatzausschuss der Federal Reserve hat, nimmt sie an den politischen Sitzungen teil; ihre Ansichten bieten Einblicke in die Diskussionen, die unter den Beamten der Federal Reserve stattfinden.

Die Erwartung einer früheren Zinssenkung führte am Freitag, dem 6. Juni, zu einem Kursanstieg an den US-Börsen. Der Dow Jones Industrial Average legte um 1.206 Punkte bzw. 2,47 % zu und schloss bei 50.115 Punkten. Damit durchbrach er erstmals die Marke von 50.000 Punkten. Der S&P 500 stieg um 1,97 % auf 6.932 Punkte, und der Nasdaq Composite legte um 2,18 % auf 23.031 Punkte zu.

Dem Trenddiagramm zufolge dürfte der Dow Jones Industrial Average diese Woche weiter steigen; der Nasdaq und der S&P 500 hingegen weisen keine Aufwärtsdynamik auf und werden voraussichtlich im Laufe der Woche schwanken.

(Ich besitze keine der oben genannten Aktien.)