Laut Securities Times gab die Chinesische Volksbank (PBOC) am 12. Februar bekannt, dass sie am 13. Februar ein Reverse-Repurchase-Geschäft im Wert von 1 Billion Yuan über ein Bieterverfahren mit festem Volumen und mehreren Preisstufen mit einer Laufzeit von 6 Monaten (182 Tagen) durchführen wird. Mit diesem Geschäft erhöht die PBOC ihr Reverse-Repurchase-Volumen für beide Laufzeiten bis Februar 2026 und verzeichnet damit den neunten Monat in Folge Nettozuflüsse durch Reverse-Repurchase-Vereinbarungen.
Basierend auf der am 4. Februar von der Chinesischen Volksbank durchgeführten dreimonatigen Reverse-Repurchase-Operation im Wert von 800 Milliarden RMB und deren Ankündigung hat die Zentralbank im Februar Reverse-Repurchase-Operationen im Gesamtwert von 1,8 Billionen RMB durchgeführt. Da im Februar 1,2 Billionen RMB fällig werden, belief sich der Nettozufluss aus den Reverse-Repurchase-Operationen mit den beiden Fälligkeitsterminen im Februar auf 600 Milliarden RMB, ein Anstieg um 300 Milliarden RMB gegenüber dem Vormonat.
Bezüglich der erhöhten Nettomittelzufuhr der Chinesischen Volksbank durch umgekehrte Repogeschäfte im Februar erklärte Wang Qing, Chef-Makroanalyst bei Golden Credit Rating, gegenüber der Securities Times, dies diene hauptsächlich dazu, einer potenziellen Liquiditätsverknappung im Februar entgegenzuwirken und dem Bankensystem mittelfristige Liquidität durch umgekehrte Repogeschäfte zuzuführen. Obwohl im Februar das Frühlingsfest bevorstehe, würden in diesem Monat dennoch Staatsanleihen in gewissem Umfang emittiert. Darüber hinaus werde die Fertigstellung der im vergangenen Jahr begebenen neuen, politikbasierten Finanzinstrumente im Wert von 500 Milliarden Yuan im ersten Quartal dieses Jahres ebenfalls zu einer umfangreichen Vergabe von Unterstützungskrediten führen.
Einem Forschungsbericht von CITIC Securities zufolge könnte die konzentrierte Bargeldabhebungsnachfrage während des Frühlingsfestes der Hauptfaktor für die Liquiditätslage im Februar sein. Da die Steuerzahlungsfrist im Februar nahe am Monatsende liegt, könnte die Liquidität zum Monatsende vorübergehend unter Druck geraten. Es wird erwartet, dass die Zentralbank diesem Druck mit verschiedenen Instrumenten aktiv entgegenwirken wird.
Neben Reverse-Repurchase-Geschäften am offenen Markt können auch die mittelfristige Kreditfazilität (MLF) und verschiedene strukturelle Instrumente mittelfristige Liquidität bereitstellen. Angesichts der reichlich vorhandenen Liquidität und des anhaltenden Drucks auf die Nettozinsmargen der Banken bieten die längere Laufzeit der MLF sowie der vorhersehbare Auszahlungs- und Zahlungszeitpunkt den Finanzinstituten stabile Erwartungen. Marktteilnehmer erwarten, dass die MLF vom Februar in gleicher Höhe oder mit einer leichten Erhöhung verlängert wird. „Die Zentralbank wird Instrumente wie Reverse-Repurchase-Geschäfte und die MLF umfassend nutzen, um dem Markt kontinuierlich mittelfristige Liquidität zuzuführen“, sagte Wang Qing.
