CITIC Bank International hielt heute (5.) ihre Pressekonferenz zum Wirtschafts- und Investitionsausblick für das erste Quartal 2026 ab und betonte, dass der globale Markt auch in diesem Jahr weiterhin die Auswirkungen des US-Zinssenkungszyklus auf die gesamtwirtschaftliche Lage genau beobachten wird. Anleger sollten sich verstärkt auf defensive Sektoren konzentrieren und ihre Portfolios diversifizieren, um Risiken zu minimieren. Ding Meng, Chefökonom der CITIC Bank International, erklärte: „Trumps unberechenbare Wirtschaftspolitik kann die globale Wirtschaftsentwicklung und das Marktvertrauen kurzfristig beeinträchtigen. Das Niveau der US-Zölle und ihre Auswirkungen auf die Inflation sind geringer als erwartet und reichen nicht aus, um die Preissteigerungen zu beschleunigen. Die Sorgen um den US-Arbeitsmarkt bleiben bestehen. Bei den aktuellen US-Zinssätzen von 3,5 % bis 3,75 % dürfte der Zinssenkungszyklus der Federal Reserve bis 2026 andauern, und die Weltwirtschaft, einschließlich Festlandchina und Hongkong, wird weiterhin betroffen sein.“ Zhang Haoen, Leiter des Investmentbereichs Privat- und Firmenkunden bei CITIC Bank International, erklärt: „US-Daten zeigen, dass sich die Umschichtung von Fonds im US-Aktienmarkt hin zu Substanzwerten verlagert, während einige Sektoren an den asiatischen Aktienmärkten weiterhin von der KI-Entwicklung profitieren und hohes Wachstum verzeichnen. Der Hang-Seng-Index in Hongkong hat den Höchststand des Vorjahres übertroffen, einige Sektoren hinken jedoch hinterher. Am Anleihenmarkt haben ungelöste geopolitische Ereignisse, divergierende Zentralbankpolitiken und unterschiedliche Inflations- und Wirtschaftswachstumserwartungen in verschiedenen Regionen das Risiko einer Fokussierung auf einen einzelnen Markt erhöht. Anleger müssen sich der Risiken von Marktkorrekturen bewusst sein. Im Aktienmarkt sind defensive Sektoren eine Überlegung wert, während im Anleihenmarkt eine Diversifizierung der Anlagen über verschiedene Regionen und Anleihearten ratsam ist.“ Die Zinsentwicklung in den USA beeinflusst die globalen Kapitalströme. Ding Meng hält eine erste Zinssenkung im Juni dieses Jahres für sehr wahrscheinlich und erwartet zwei weitere Zinssenkungen in den USA im Laufe des Jahres. Er schließt sogar drei Zinssenkungen über das Szenario mit den wirtschaftlichen Fundamentaldaten hinaus unter Trumps Einfluss nicht aus. Die geldpolitische Ausrichtung des neuen Vorsitzenden der Federal Reserve verdient besondere Beachtung. Chang Hao-en wies darauf hin, dass Zinsfutures darauf hindeuten, dass die US-Notenbank die Zinsen frühestens im Juni um 25 Basispunkte senken wird. Die jüngste Grönlandkrise hat geopolitische Spannungen ausgelöst, die aufgrund der Nachfrage nach sicheren Anlagen die Gold- und Silberpreise in die Höhe getrieben und den Dollar geschwächt haben. Die anhaltend hohe US-Verschuldung, die Unsicherheit in der Außenpolitik und die Neigung der aktuellen US-Regierung zu Zinssenkungen setzen den Dollar kurzfristig unter Druck. Ding Meng ist der Ansicht, dass Chinas Leistungsbilanzüberschuss anhält, sich die Zinsdifferenz zwischen China und den USA verringert und Trumps politische und wirtschaftliche Maßnahmen zu Kapitalabflüssen aus den USA geführt haben. Der Trend der Dollar-Umschichtung setzt sich fort, was langfristig positiv für den Renminbi ist. Zudem hat die australische Zentralbank (Reserve Bank of Australia) kürzlich die Zinsen angehoben. Daher geht CITIC International davon aus, dass der australische Dollar und der Renminbi in diesem Jahr ein hohes Aufwertungspotenzial besitzen.
Angesichts der anhaltenden Besorgnis über die hohe Verschuldung und die Überbewertung des US-amerikanischen KI-Sektors rät Zhang Haoen, eine übermäßige Konzentration auf entsprechende Aktien zu vermeiden und sich stattdessen auf Sektoren mit vergleichsweise angemessenen Bewertungen oder defensiven Eigenschaften wie Finanzen, Energie, Versorger und Gesundheitswesen zu konzentrieren. Was das Risiko eines Platzens der KI-Blase in diesem Jahr angeht, ist Zhang Haoen der Ansicht, dass die KI-Branche im Gegensatz zum Dotcom-Boom des Jahres 2000 derzeit über ausreichende Finanzierung und Gewinne verfügt und sieht daher keine Blase.
Zhang Haoen ist optimistisch hinsichtlich der Aussichten für asiatische Aktien. Im vergangenen Jahr haben Technologieaktien aus dem asiatisch-pazifischen Raum US-amerikanische Technologieaktien deutlich übertroffen. CITIC International wird seine Bestände an asiatischen Aktien in diesem Jahr leicht ausbauen. Er sieht jedoch potenzielle Anpassungsrisiken an einzelnen asiatischen Aktienmärkten und empfiehlt daher, die Anlagen in defensivere, dividendenstarke asiatische Aktien zu diversifizieren. Zudem geht er davon aus, dass sich Hongkonger Aktien in diesem Jahr hauptsächlich konsolidieren werden, während der IPO-Boom anhalten dürfte. Er schätzt, dass der Hang Seng Index zwischen 21.000 und 29.800 Punkten schwanken wird.
Ding Meng wies mit Blick auf den Hongkonger Immobilienmarkt darauf hin, dass sich die Preise für private Wohnimmobilien in Hongkong im vergangenen Jahr zwar allmählich stabilisiert hätten, das Angebot und das Potenzial für einen solchen Anstieg jedoch weiterhin relativ hoch seien. Für die Zukunft gebe es noch keine Grundlage für eine signifikante Erholung der Immobilienpreise in Hongkong, und der jährliche Anstieg werde voraussichtlich unter 5 % liegen. (Reporter Han Shang)
